LG전자, 4분기 비용 구조 악화로 목표주가 140,000원 유지

23년 4분기. 비용 구조 악화

LG전자의 2023년 4분기 매출액은 2022년 4분기 대비 2.6% 증가한 15조 8,682억 원으로 예상됩니다. 이전 전망 대비 감소한 규모인데요. HE 사업부를 제외한 전 사업부 매출액이 지난 해 대비 증가할 것으로 기대합니다. LG전자의 2023년 4분기 영업적자 80억원으로 예상합니다. 이전 전망 대비 크게 부진할 전망입니다. 경쟁 심화 및 제품믹 스 부진에 따른 비용 구조 악화가 원인으로 추정됩니다. 전년 동기 대비로는 적자 규 모는 줄어들 것으로 예상한다. 전 사업부 영업이익이 전년 동기 대비 증가할 것으로 예상합니다.

 

 

24년 1분기 계절성과 LG디스플레이 유상증자 참여

LG전자의 1분기 계절성은 2024년에도 유효할 전망입니다. 연말 재고 정리를 마무리하 고 신제품 출시를 통해서 수익성 확보가 가능할 것으로 기대되기 때문입니다. 글로벌 경기 부진이 변수이나 2024년에도 보급형 제품 라인 확대를 통한 성장은 유효할 전망입니다. LG디스플레이 유상 증자 참여를 통해서 발생하는 현금 유출도 영업 상황에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단하고 악재 해소 차원으로 해석됩니다.

 

 

투자의견 매수, 목표주가 140,000원 유지

LG전자에 대한 투자의견은 매수를 유지합니다. 이는 2023년 4분기 영업이익 규모가 예상 대비 부진한 점은 아쉽지만 최근 주가 하락이 이를 충분히 반영한 것으로 판단하고, 2024년 1분기 계절성을 고려할 때 투자하기 매력적인 구간이라 판단하고, VS 사업부의 실적 변동성이 낮아지고 높은 성장성이 기대되기 때문입니다.

 

LG전자의 목표주가는 140,000원을 유지합니다. 4분기는 계절성으로 3분기 대비 실적 은 부진하겠지만 지난1해 대비로는 크게 개선될 것으로 기대하고, 2024년 상반기 실 적이 섹터 내에서 돋보일 점을 고려하면 투자를 고려할 시점이라 판단합니다.

 

 

2023년 4분기 매출액 15조 8,682억원(LG이노텍 제외)으로 예상

LG전자의 2023년 4분기 매출액은 2022년 4분기 대비 2.6% 증가한 15조 8,682억원 으로 예상합니다. 이전 전망 대비 감소한 규모이다. HE 사업부를 제외한 전 사업부 매 출액이 지난 해 대비 증가할 것으로 기대합니다.

 

사업부별로는 1) H&A 사업부 매출액은 2022년 4분기 대비 4.8% 증가한 6조 6,894억원으로 예상합니다. 경기 부진, 지정학적 이슈 등 복합적 요인으로 수요 부진 상황은 지속되겠지만 보급형 제품 물량 확대 및 신사업 부분 확대에 집중할 전망입니다. 2) HE 사업부 매출액은 2022년 4분기 대비 8.2% 감소한 4조 1,244억원으로 예상합니다. OLED TV 물량은 지난 해 4분기 대비 감소한 수준으로 예상합니다. High End 시장 부진에 따른 영향입니다. 연말 쇼핑 시즌 수요로 3분기 대비로 는 매출액이 증가할 전망입니다. 3) VS 사업부 매출액은 2022년 4분기 대비 7.6% 증가할 것으로 예상합니다. 지속된 수주 물량 증가 효과와 LG마그나 신공장 가동 본격화에 따른 것으로 분석됩니다. 4) BS 사업부 매출액은 2022년 4분기 대비 1.2% 증가할 것으로 예상합니다. IT 수요 부진이 지속될 전망입니다.

 

 

2023년 4분기 영업적자 80억원(LG이노텍 제외)으로 예상

LG전자의 2023년 4분기 영업적자 80억원으로 예상합니다. 이전 전망 대비 크게 부진할 전망이다. 경쟁 심화 및 제품믹스 부진에 따른 비용 구조 악화가 원인으로 추정됩니다. 전년 동기 대비로는 적자 규모는 줄어들 것으로 예상합니다. 전 사업부 영업이익이 전년 동기 대비 증가할 것으로 예상합니다.

 

사업부별로는 1) H&A사업부 영업이익은 2022년 4분기 대비 42.0% 증가할 전망입니다. 이전 전망 대비 크게 부진한 수준입니다. 경쟁 심화에 따른 마케팅 비용 증가와 연 말 재고 처리 비용 증가, 보급형 물량 증가에 따른 수익성 악화 등 여러 변 수에 따른 영향으로 추정합니다. 2) HE 사업부 영업이익은 2022년 4분기 대비 영업 적자가 지속될 전망입니다. TV 수요 부진에 따른 물량 부진과 High End 수요 부진에 따른 제품 믹스 부진의 복합적 원인으로 추정합니다. 연말 프로모션 확대에 따른 영향도 비용 에는 부정적 변수입니다. 3) VS 사업부는 2022년 4분기 대비 큰 폭으로 증가할 것으로 예상합니다. 전년 동기 영업이익률 대비 소폭 개선될 것으로 기대합니다. 4) BS 사업부 영업이익은 2022 년 4 분기 대비 소폭 개선되나 영업적자를 벗어나긴 어려울 전망입니다. IT 수요 부진에 따른 매출액 악화가 원인입니다.

 

 

투자의견 매수, 목표주가 140,000원 유지

LG전자에 대한 투자의견은 매수를 유지합니다. 이는 1) 2023년 4분기 영업이익 규모가 예상 대비 부진한 점은 아쉽지만 최근 주가 하락이 이를 충분히 반영한 것으로 판단하고, 2) 2024년 1분기 계절성을 고려할 때 투자하기 매력적인 구간이라 판단하고 3) VS 사업부의 실적 변동성이 낮아지고 높은 성장성이 기대되기 때문입니다. LG전자의 목표주가는 140,000원을 유지합니다. 4분기는 계절성으로 3분기 대비 실적은 부진하겠지만 지난1해 대비로는 크게 개선될 것으로 기대하고, 2024년 상반기 실적이 섹터 내에서 돋보일 점을 고려하면 투자를 고려할 시점이라 판단합니다.